《未来聊天群》第633章

“不，汇储业务部不是害怕，请您相信我们，在这个领域，即使是雷霆，我们也有信心战胜。”
赵蔚华在办公室里，直接向建行行长汇报着工作，他们的对话虽然听起来抑扬顿挫，但双方都是精英，非常清楚这只是一场戏而已。
良久，对话进入尾声，赵蔚华的心脏开始加速跳动，他知道最终的决定权没有放在他手里。
“小赵，你啊，罢了罢了，我们也不是非要和雷霆闹翻，既然你有信心，那就放手去做吧。”电话里传来一声叹息，然后是老上司对嫡系下属的支持：“不要有顾及，无论输赢，我看着呢。”
“谢谢行长。”赵蔚华激动的道谢，心里也涌起感动的情绪。
上级的意思很明确，你放手去做，输了也不会有严重的后果，反正全世界都输给雷霆了，多你一个赵蔚华也不算多，赢了，那就牛大啦，建行脸上也有光彩。
赵蔚华也知道，上级能放任、并且答应这件事，是因为建行也不想和雷霆完全闹翻，把这个领域的利润全部挤压消失掉，对国有金融机构来说也不是好事，他们何必把前途一片光明的雷昊得罪死呢？
要知道，雷霆得到入场券，可是林安西的推动，央行副行长、外汇局局长的身份，足够让人畅想很多东西了。
大方向一确定，金融机构的谈判进度就可以相当快，几天之后，敲定了和雷霆合作的所有条款，建行顺势拿下汇储业务，转过头按照合约规定，让雷霆开始履行合约义务。
“两套期权方案，中期行权则以债券期货形式交割资金，到期实物交割，二十个基点的价差，这群吸血鬼。”12月12号，周二，当拿到合约的时候，雷昊对建行没有丝毫好感。
但这是必须付出的代价，雷昊发现就连央行都默许了这种形式的存在。
如果严格按照时间去交付债券，雷昊有百分之百的把握让这笔业务也不至于亏损，甚至出现盈利也是大概率事件，不过这却不是雷霆最重要的目标。
可能性敞口已经出现了。
第八百四十九章　债券、基调
建行原本希望的是让雷霆承担所有的风险，甚至绝对会出现亏损，按照漫天开价的第一口价格来计算。
三个月的债券利息和资金闲置成本，就是雷霆在这个项目上需要付出的数字。
假设年息6％计算，三个月自然就是1。5％，100元亏1。5元，是什么概念呢？是300次最小价格变动，也就是业内人常说的300个点。
这就是直接的剥削。
那么问题来了，为什么后面要答应20个点呢？原因就在于可能性敞口，和国有机构的战略目标，他们不是看重这些钱，而是想拿到地位。
国家政策是确定了，金融市场化是大势所趋，国有和民营金融机构必将增加合作和沟通，这一次你拿到300点的利润，没错，确实赚到了，但那又如何？谁都知道这是不长远的，这不是确定模式，你只展现了你的强势。
我拿你20个点，加双份期权，加期货方式行权，加上各种详细条款，却有可能成为延续使用的方式，这是长远的战略目标。
那么问题又来了，为什么这样做就会出现可能性敞口呢？可能性敞口对双方代表着什么？
建行握有美式期权，他们可以在4月1号之前直接行权，用低于市场20个点的价位用期货合约的方式拿下雷霆吸纳的债券筹码。
也就是说，他们可以选择在4月1号的时候拿下头寸，这样做的话，不必去承担风险敞口，直接赚20个点。
另一种办法是在4月1号之前拿下债券头寸，这就代表着他们要承担200亿泰铢债券的风险敞口，他们先赚20个点，然后承担债券价格变动的风险。
众所周知的是，债券价格变动不会大，而且在某一时间区域内会稳定朝着同一方向变动。
一张100元的债券，年息6％，一年后的价格是106元，那么它差不多一天涨价0。0166元，一个月多0。5元，假如货币价值不变的话，它就是这么涨。（还有一些其他的计算方式，省略，这个最好理解。）
但只要是上市证券，就不会说价格不变，不变的话，你上个毛市？可以买卖的东西，价格在时间轴上面是处于变化状态的。
举个简单的例子，1月1号发行的债券，票面利率6％，持有半年，你算103元，然后突然的，存款利率变了，很夸张的达到6％（实际上不太可能），你就会发现，咦，我的钱拿去存银行，跟拿来买债券，居然是同样的收益诶。
怎么办？卖了债券，换取现金，放在银行，恢复资金的流动性，也就是说，债券贬值。
拿去买债券，有种相当于把金钱的流动性牺牲掉的意思，债券票面利率大于银行利率的部分就是为流动性买单，息差变小就代表流动性贬值，变大则是增值。
还有一个是通货膨胀，也可以说货币的价值变化，你一年前的100元买了债券，一年后变106元，但是一年后的106元买不到一年前价格100元的物品，这也会导致债券价格的变化。
所以合约造成的可能性敞口就非常好理解，价格是变动的，赵蔚华有权利在看出变动趋势明显向好的情况下，直接提前拿下雷霆持有的债券头寸，如果上涨，那当然是他赚更多的钱。
假如债券价格变动趋势不明显，或者看空，那就不动咯，反正建行和央行签的不是固定价位合约，建行和雷霆签的也不是固定价格的合约，他们稳赚20个点。
4月1号之前行权，敞口出现，4月1号之时行权，敞口封闭，稳赚20点，这就是小小的对冲，雷霆毫无疑问占据了完全劣势。
付出20个点，只是第一次开价的十五分之一，剩下的那个区间，就是雷霆用可能性的优质头寸换来的，那些期权条款。
叶柳说雷昊拿自己当诱饵，就是因为雷昊的成绩单非常耀眼，赵蔚华只要提前行权，并且拿到比20个点更多的利润，那就是政绩，以后这种模式就会成为定式，国有金融机构会陆续用这种模式压制雷霆等机构。
但雷霆也不是没有收获，最起码他们是替自己和后来者拿到了可以接受的合约模式，相比几百个点的价差，20点加期权方式，已经是“温柔一刀”咯。
各让一步，长期合作，定下基调，就是雷昊拿到手的东西。
换一个角度去看，如果大家完全竞争起来，说不定给央行的价差还不止现在这些东西呢，所以……央妈还是大气，不像建行这些机构如此看重利润，它要的是稳定。
12月13号，周三早上，沪市，雷霆。
这段时间的周中例会，雷昊比较少参加，但是投资部门相关的会议，他有的时候还是会抽空露个脸，就如同现在的固定收益部内部会议，夏亦北尚未完全卸任，只因为KH国银和雷霆的固定收益部有些重叠的地方还没脱离，他这个雷昊的嫡系必须掌权。
关于和建行的合作、关于储备管理司的业务，少不了夏亦北的参与，因为只要是债券，一向来都是夏亦北的领域。
会议室里面，气氛却不是那么美好，虽然大家知道集团跟建行的这份合约已经是极为难得的好合约，但，这是有可能损害雷昊头上光环的一份合约。
“20个点位，三个多月的时间，”夏亦北在发言，他不去看坐在主位的雷昊，而是对着老下属们开口道：“这些都不是事！即使有随时失去头寸的危险，我们也能赚回来！”
“事实上，我们可以抛开和建行的合约，的确，我们的敞口有随时关闭的风险，但即使这样，我们的目标非常简单，再持仓、再开一个敞口，我们只要把20个点赚回来就行！这是前提！”
“即使我们的合作方拿到了高于20个点的利润，只要我们不出现亏损，我们就是成功的！”
“这可以看做是对抗，但实际上，这也不是对抗，当我们抛开建行的合约，我们就是独立参与市场的个体，盈亏全是看我们自己。”
夏亦北在定基调，从雷霆的角度出发，这次的合约是为了以后打下从汇储结构调整那里获取信息的基础，所以他们给建行让了一步，但只要出现盈利，谁也不能说雷霆输了啊。
雷昊认可夏亦北给固定收益部下的基调，虽然他不十分认同这种方式。
第八百五十章　一天建仓
归根到底，金融机构之间的利益冲突都是钱引发的，但在事情发展的进程中，有时候并不是只用利润两个字就可以完全衡量的。
雷霆的盈利能力有口皆碑，雷昊完全不担心这一点，汇储业务实际上利润也不多